自2024年12月以来，长盛轴承（300718.SZ）献艺了一场老本市集的“听说”：股价从12元隔壁飙升至岑岭118元/股，累计涨幅一度超600%，市值打破300亿元。若以2022年4月11元的低点经营，涨幅更是接近10倍。这场狂欢的中枢催化剂是东谈主形机器东谈主主见——特斯拉Optimus量产筹备、宇树科技居品爆火、春晚机器东谈主亮特出事件，将市集情怀推向雀跃。

但数据揭示了一个泼辣事实：现时机器东谈主业务收入占比不及1%（约800万元），而市集却为其赋予了超300亿元的估值溢价。以2024年净利润1.2亿元经营，公司静态市盈率已超200倍，远超机械行业平均20倍水平。这种估值与功绩有莫得背离？是否印证了股价中存在泡沫？

机器东谈主业务拆解：1%的当今与100%的念念象

（一）试验：尚处送样阶段的“主见收入”

长盛轴承的机器东谈主故事包含两条干线：

自润滑轴承：与宇树科技合营研发舛误轴承，用于髋、膝、肩等部位，具备免爱戴特色，但尚未通过历久性测试，2024年收入不及800万元；

滚珠丝杠：通过捏股45%的华纳传动布局，年产50万套，但机器东谈主用丝杠仍处于送样阶段，未产生实质收入。

从营收结构看，公司95%以上收入仍来自汽车/工程机械鸿沟，机器东谈主业务对功绩的影响可忽略不计。

（二）改日：百倍空间的“死活竞速”

尽管现时占比眇小，但机器东谈主赛谈如实大开了念念象空间：

市集空间：2030年大家东谈主形机器东谈主需求展望达200万台，市集鸿沟5000亿元，中枢零部件（丝杠/传感器/减慢器）将催生超2000亿市集；

本领卡位：长盛轴承的金属基高分子复合材料轴承寿命较传统居品擢升3倍，已投入特斯拉供应链，并缔结宇树科技独家左券；

产能储备：2023年新征地设立厂房，经营机器东谈主轴承产能擢升至年产50万套，可撑捏10亿元级别收入。

但需警惕：本明白线风险（如刚性vs弹性启动器之争）可能使现存决策被颠覆，且特斯拉/优必选等巨头正加快自研中枢部件。

赛谈透视：万亿市集的“明牌”与“暗礁”

（一）三大万亿级场景爆发

东谈主形机器东谈主：单价从65万元（工业级）下探至9.9万元（败坏级），触发C端市集奇点；

工业机器东谈主：中国制造业机器东谈主密度仅为新加坡1/3，存量替换+新兴需求启动年增20%；

做事机器东谈主：医疗/物流/教授场景加快浸透，手术机器东谈主价钱已从2000万降至500万。

（二）国产替代的黄金窗口

中枢部件替代率捏续擢升：

谐波减慢器国产化率超70%，六维力传感器价钱降至入口1/3；

华为盘古大模子+宇树畅通浪漫算法已毕“大脑+小脑”自主可控。

长盛轴承若能打破丝杠/轴承的批量委用智商，有望复制绿的谐波在减慢器鸿沟的崛起旅途。

投资启示：在泡沫中寻找“真金”

（一）短期：警惕情怀落潮

本领宗旨已发出预警：MACD红柱镌汰、KDJ顶背离、换手率超30%，泄露资金博弈投入尾声。若后续量能无法保管日均50亿元水平，股价或濒临30%以上回调。

（二）中长久：紧盯量产里程碑

需考据两大信号：

订单落地：2025年特斯拉Optimus量产及宇树科技出货量是否达预期（目下辅导1万台）；

毛利率：机器东谈主轴承毛利率约60%，远超传统居品40%的水平，若鸿沟化后保管高位，则本领壁垒得证。

赛谈竖立淡薄

结语：泡沫终会幻灭，但赛谈永不眠

长盛轴承的股价狂欢，实质是老本市集对机器东谈主产业“从0到1”的集体押注。当泡沫退去，只好那些买通“本领-量产-场景”闭环的企业技艺穿越周期。关于投资者而言，既要警惕主见炒作的镰刀，也要收拢产业翻新的波澜——毕竟，莫得泡沫的啤酒，终究不够厚味。