（以下本体从东吴证券《有色金属行业追踪周报：鹰派的联储表态重迭通胀数据昂首，强好意思元压制有色金属走势》研报附件原文纲领）投资重点回来本周行情（11月11日-11月15日），有色板块本周下落5.71%，在统归拢级行业中涨幅靠后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中动力金属板块下落1.40%，贵金属板块下落3.99%，小金属板块下落6.44%，工业金属板块下落6.70%，金属新材料板块下落7.99%。工业金属方面，好意思国经济数据超预期，本周十年期好意思债收益率以及好意思元指数均录得进一步上升，对工业金属价钱造成压制。贵金属方面，好意思元指数抓续强势压制黄金价钱走势，此外好意思国大选完了后，部分避险资金运行离场，凭据宇宙黄金协会，在11月的第一周各人黄金ETF合计净流出8.6吨黄金，本周黄金价钱全面下落，瞻望短期价钱以颤动为主。周不雅点：铜：需求强劲电解铜国内社会库存抓续去库，强好意思元短期压制铜价走势。放胆11月15日，伦铜报收8,971好意思元/吨，周环比下落4.90%；沪铜报收73,860元/吨，周环比下落4.20%。供给端，放胆11月15日，本周入口铜矿TC均价抓稳于12好意思元/吨；由于厄瓜多尔电力紧缺，当地米拉多铜矿选矿双系统将暂停坐蓐15天；需求方面，铜价抓续走低刺激国内朔方地区需求激增，阛阓散单成交量有所增长。基本面，跟着以旧换新战略的抓续鼓动，空调、雪柜、洗衣机排产加多使得铜管需求随之加多，国内电解铜社会库存接续去库趋势；宏不雅方面，由于近期好意思国经济数据强劲，好意思联储主席鲍威尔开释减缓降息速率的信号，重迭特朗普上台阛阓对“再通胀”预期有所强化，本周好意思元指数进一步上行压制了铜价走势，瞻望短期铜价受到宏不雅影响较大，保管颤动走势概率较高。铝：资本端压力促使电解铝企业亏蚀比例加大，退税取消战略将短期对铝价造成负面影响。放胆11月15日，本周LME铝报收2,657元/吨，较上周上升1.12%；沪铝报收20,780元/吨，较上周下落4.20%。供应端，贵州地区抓续保管小领域复产，过程较为牢固，广西及河南地区由于资本压力冉冉扩大减产范围，本周电解铝行业运行产能4364.70万吨，较上周减少2.4万吨；需求端，需求淡季重迭铝价高位，本周铝板带箔企业开工率环比下落0.5%，铝棒企业开工率环比下落0.81%，电解铝的表面需求有所下降。本周氧化铝价钱进一步上升，约25%的电解铝企业运行亏蚀，破钞淡季配景下咱们觉得停产锻真金不怕火的领域有望进一步扩大，此外本周五财政部、税务总局发布《对于搬动出口退税战略的公告》，文献标明将于2024年12月1日起取消包括铝板、铝杆、铝箔在内的24个铝材税号的出口退税，咱们觉得退税取消将在短期影响我国铝材出口领域，对电解铝需求进一步承压，瞻望短期价钱保管颤动走势。黄金：好意思联储开释鹰派信号重迭避险资金除掉，海表里黄金价钱大幅回调。放胆11月15日，COMEX黄金收盘价为2567.40好意思元/盎司，周环比下落4.62%；SHFE黄金收盘价为593.30元/克，周环比下落3.60%。本周经济数据标明好意思国经济势头保管强劲，好意思国破钞者开销仍然韧性王人备，同期通胀见识也进一步走高，利率阛阓对于好意思联储本年12月以及2025年的降息预期大幅降温。此外，本周四好意思联储主席鲍威尔也暗示当下并不急于进一步降息，鹰派的联储言论重迭重回上升旅途的通胀数据使得本周好意思国国债利率走高，放胆11月15日，本周十年期好意思债收益率上升2.74%，好意思元指数本周上升1.63%，并于周中冲突前高压力位107，好意思元指数抓续强势压制黄金价钱走势；此外好意思国大选完了后，部分避险资金运行离场，凭据宇宙黄金协会，在11月的第一周各人黄金ETF合计净流出8.6吨黄金，本周黄金价钱全面下落，瞻望短期以颤动为主。风险教导：好意思元抓续走强；卑劣需求不足预期。